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银河证券:新兴经济体 政策观望为主

发布时间:2019-10-09 14:51:49 编辑:笔名

银河证券:新兴经济体 政策观望为主 2012-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

当前发达国家的经济尚未回归其潜在水平,而反复持续的欧债问题加大了欧元区经济的持续不确定性。债务危机、高油价和地缘政治三大风险交织,也给全球贸易构成严峻下行风险。外需的不确定性意味着出口导向型经济体更容易面临较大冲击,经济增速放缓风险加剧。当前经济增速的放缓与新一轮能源和食品价格上涨的隐忧所引发的输入型通胀风险的加大成为许多经济体所面临的困局。从年初以来至今各大央行的动向来看,多数央行在全球经济仍存在诸多不确定性风险的背景下,保持观望姿态,并维持相对宽松的货币政策成为谨慎之举。“保增长”依然是许多国家政策重点所在。

俄罗斯央行于周一(4月9日)将再融资利率维持在8%不变,目前俄罗斯通胀率已经显著下降,3月底CPI同比增长仅3.7%,保持了年初以来的较低水平。不过,考虑到俄罗斯公共领域税费将从今年7月份起集体上调,意味着中期通胀风险可能会加剧。

印尼央行于4月12日(周四)宣布维持指标利率在5.75%不变,并称将继续增强货币操作和维持宏观稳健政策,有信心在2013年将通胀率控制在3.5%至5.5%的目标区间内。

韩国央行周五(4月13日)宣布继续将基准利率维持在3.25%不变,这是该央行连续第10个月“按兵不动”。当前韩国通胀已经出现了明显回落,3月CPI同比增幅创下了自2010年7月以来最低。同时,生产者物价涨势也趋于缓和。3月PPI同比创两年来新低。

为了应对经济下行风险,4月10日越南央行宣布大幅调降再融资利率和贴现率100个基点。为了抗通胀,该国央行2011年累计加息600个基点。随着紧缩政策效果的显现以及经济的下滑,越南通胀自去年9月起一路回落,但依然维持高达两位数字的通胀。

今年3月越南通胀率降至14.15%。

新加坡今年第一季度GDP季率上升9.9%,年率上升1.6%,经济的大幅改善主要受制造业持续回升的支撑。上周五新加坡金管局意外微幅收紧政策,小幅上调新加坡元交易区间的斜率,并收窄了新加坡元交易区间,允许新加坡元温和逐步升值以此来控制通胀预期,确保中期物价稳定,并保持经济增长处于可持续轨道。

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